W pierwszym kwartale 2020 roku Grupa Azoty odnotowała wyniki niewiele gorsze od osiągniętych w analogicznym okresie bardzo dochodowego 2019 roku. W każdym z trzech kluczowych segmentów – Nawozy, Tworzywa, Chemia – nastąpiło obniżenie przychodów o 8-9 proc., przy jedynie niewielkiej obniżce marży w segmencie Nawozy, a także zwiększeniu marży w segmencie Chemia i dużym spadku marży w segmencie Tworzywa.
Wynik EBITDA Grupy Azoty w I kw. 2020 r. wyniósł 476 mln zł (spadek o 132 mln zł r/r), a marża EBITDA ukształtowała się na poziomie 15,3% (niższa o 2,8 p.p. r/r). Na ten stosunkowo niewielki spadek, w sytuacji niższych średnich cen sprzedaży produktów we wszystkich segmentach, wpływ miała obniżka notowań gazu. Średnie ceny tego surowca w porównaniu z I kw. poprzedniego roku były o ok 40% niższe i wciąż utrzymują się na korzystnym dla Grupy Azoty poziomie.
Sytuacja pandemii nie miała dotychczas istotnego negatywnego wpływu na Grupę Azoty w skali, która mogłaby zagrażać płynności lub wpływać na ograniczanie produkcji, a także na decyzje o realizacji kluczowych inwestycji. Sprzedaż eksportowa również przebiega bez większych zakłóceń, przy czym wzrosły opłaty za usługi logistyczne. Zysk netto w I kw. 2020 r. wyniósł 196 mln zł wobec 323 mln zł w analogicznym okresie ubiegłego roku.
Na tę chwilę wpływ pandemii na Grupę Azoty oceniamy jako ograniczony. Chociaż mocno odczuwa go całe społeczeństwo i wiele obszarów gospodarki, Grupa Azoty funkcjonuje bez większych zakłóceń. Wciąż nie wiemy jednak, jak sytuacja pandemii się rozwinie. Liczymy na pojawienie się wkrótce wyraźnych pozytywnych sygnałów i odbicie w III kwartale roku. Z perspektywy biznesowej bardziej martwi nas możliwość wystąpienia suszy, chociaż ostatnie deszczowe tygodnie poprawiły sytuację w rolnictwie umożliwiając wysianie kolejnych dawek nawozów azotowych i wpływając na odczuwalne zwiększenie popytu – mówi dr Wojciech Wardacki, prezes Grupy Azoty S.A.
Nawozy
W porównaniu do roku ubiegłego segment Nawozy odnotował w I kw. 2020 ok. 8-proc. obniżenie przychodów (z 2 097 mln zł do 1 927 mln zł). Ceny nawozów azotowych i wieloskładnikowych były niższe o ok. 8-15 proc. Wolumen sprzedaży był jednocześnie o ok. 5% wyższy r/r, a niższe o ok. 40% ceny gazu spowodowały jedynie niewielką obniżkę marży EBITDA (o 3,4 p.p.). Sytuacja związana z pandemią koronawirusa spowodowała przejściowo przyspieszenie decyzji rolników o zakupach nawozów, głównie w wyniku ich obawy przed zamknięciem punktów sprzedaży. Istotny wpływ na wyniki segmentu może mieć susza, która kolejny rok z rzędu może dotknąć cały kraj. Spółka Compo Expert – przejęta pod koniec 2018 roku – w I kw. 2020 miała niemal 25% udział w przychodach ze sprzedaży segmentu. W przypadku tego podmiotu spadek przychodów był nieznaczny (o 3,9% r/r), przy realizacji wyższej marży EBITDA (o 3,8 p.p. r/r). Wymiernym efektem współpracy z Compo Expert było również pozyskanie nowych zagranicznych odbiorców.
Tworzywa
W segmencie Tworzywa odnotowano obniżkę przychodów (z 409 mln zł do 373 mln zł, tj. o 8,8% r/r) oraz istotną obniżkę marży EBITDA (o 11,2% p.p.). Pod względem ilości sprzedaży nie odnotowano różnic w porównaniu z rokiem ubiegłym, natomiast analiza średnich cen wskazuje na spadek cen wszystkich produktów, sięgający 12% w przypadku poliamidu naturalnego. W porównaniu do I kw. 2019, w analizowanym okresie bieżącego roku ceny benzenu i fenolu były o przeszło 20% wyższe, jednak już w kwietniu, w wyniku wahań na rynku ropy naftowej, ceny tych surowców (ale też PA6) gwałtownie się obniżyły. Wciąż brak symptomów ożywienia popytu ze strony branży motoryzacyjnej.
Chemia
W segmencie Chemia odnotowano obniżenie przychodów (z 752 mln zł do 685 mln zł, tj. o 8,9% r/r), przy wzroście marży EBITDA (o 1,6 p.p.). Ceny niemal wszystkich produktów Grupy w tym segmencie były w porównaniu z rokiem ubiegłym niższe: melaminy o 20%, alkoholi OXO o 15%, mocznika technicznego o 12%, bieli tytanowej o 3%. Jedynie średnie ceny siarki i pozostałych roztworów mocznika odnotowały wzrost (odpowiednio o 6% i 4%). Łączny wolumen sprzedaży w całym segmencie nie uległ zmianie, istotny spadek (o 40%) zanotowano dla siarki, a dla pozostałego asortymentu przeważały wzrosty, w tym m.in. alkoholi OXO (o 12%) i mocznika techniczny (o 8%).
* * *
Grupa Azoty to zdecydowany lider w Polsce i jedna z kluczowych grup kapitałowych branży nawozowo-chemicznej w Europie. Grupa zajmuje drugą pozycję w Unii Europejskiej w produkcji nawozów azotowych i wieloskładnikowych, ma również silną pozycje na rynkach takich produktów jak melamina, kaprolaktam, poliamid, alkohole OXO, plastyfikatory czy biel tytanowa. Grupa intensywnie rozwija się nie tylko na rynku polskim, ale również poza granicami kraju. Istotnym krokiem w tym kierunku było przejęcie w 2018 roku Grupy Compo Expert, jednego z czołowych graczy światowego rynku nawozów specjalistycznych. Jednym z filarów strategii Grupy Azoty są inwestycje, a największym projektem są Polimery Police, realizowane przez spółkę celową Grupa Azoty Polyolefins. Jest to jedna z największych inwestycji w polskim i europejskim przemyśle chemicznym, która umożliwi dywersyfikację działalności biznesowej Grupy Azoty, a także pozytywnie wpłynie na pozycję Polski w segmencie tworzyw sztucznych i wzmocni niezależność energetyczno-surowcową kraju. Zakończenie projektu planowane jest na 2022 rok.
